ออสเตรีย เศรษฐศาสตร์ จากอัตราแลกเปลี่ยน

โรงเรียนเศรษฐศาสตร์ของออสเตรียหากคุณได้รับความนิยมอย่างสูงว่านักเศรษฐศาสตร์ที่หิวโหยข้อมูลมักยุ่งอยู่กับสูตรที่ซับซ้อนและไม่ใช่การคิดนอกกรอบคุณควรไปดูที่โรงเรียนในประเทศออสเตรีย เช่นเดียวกับพระภิกษุที่อาศัยอยู่ในอารามของพวกเขานักเศรษฐศาสตร์ของโรงเรียนนี้พยายามที่จะแก้ปัญหาทางเศรษฐกิจที่ซับซ้อนโดยดำเนินการทดลองความคิด โรงเรียนออสเตรียเชื่อว่าเป็นไปได้ที่จะค้นพบความจริงโดยการพูดดัง น่าสนใจกลุ่มนี้มีข้อมูลเชิงลึกที่ไม่ซ้ำกันในบางประเด็นทางเศรษฐกิจที่สำคัญที่สุดในยุคของเรา อ่านต่อเพื่อหาวิธีที่โรงเรียนเศรษฐศาสตร์ของออสเตรียได้พัฒนาขึ้นและโรงเรียนของออสเตรียตั้งอยู่ในโลกหรือความคิดทางเศรษฐกิจ ภาพรวมของโรงเรียนออสเตรียสิ่งที่เรารู้ในวันนี้ว่าเป็นโรงเรียนเศรษฐศาสตร์ของออสเตรียไม่ได้เกิดขึ้นในหนึ่งวัน โรงเรียนแห่งนี้ได้ผ่านการวิวัฒนาการมาหลายปีแล้วซึ่งภูมิปัญญาของคนรุ่นหนึ่งได้ถูกถ่ายทอดไปสู่ยุคต่อไป แม้ว่าโรงเรียนจะก้าวหน้าไปและรวมความรู้จากแหล่งภายนอกไว้แล้ว แต่หลักเกณฑ์ยังคงเหมือนเดิม Carl Menger นักเศรษฐศาสตร์ชาวออสเตรียผู้ซึ่งเขียนหลักการเศรษฐศาสตร์ในปีพ. ศ. 2414 ถือได้ว่าเป็นผู้ก่อตั้งโรงเรียนชาวออสเตรีย ชื่อของหนังสือ Mengers แสดงให้เห็นว่าไม่มีอะไรพิเศษ แต่เนื้อหาของมันกลายเป็นหนึ่งในเสาหลักของการปฏิวัติ marginalist Menger อธิบายไว้ในหนังสือของเขาว่าค่านิยมทางเศรษฐกิจของสินค้าและบริการมีลักษณะเป็นอัตนัย นั่นคือสิ่งที่มีค่าสำหรับคุณอาจไม่คุ้มค่ากับเพื่อนบ้านของคุณ Menger อธิบายต่อไปว่าด้วยการเพิ่มจำนวนของสินค้าค่าอัตนัยของแต่ละบุคคลลดลง ความเข้าใจที่มีคุณค่านี้อยู่เบื้องหลังแนวคิดเรื่องสิ่งที่เรียกว่าโปรแกรมอรรถประโยชน์ส่วนน้อย ต่อมา Ludwig von Mises นักคิดที่ยิ่งใหญ่คนหนึ่งของโรงเรียนชาวออสเตรียได้ใช้ทฤษฎีอรรถประโยชน์ (marginal utility) กับเงินในทฤษฎีหนังสือเรื่องเงินและเครดิต (1912) ทฤษฎีของการลดลงของการใช้เงินทุนเล็กน้อยอาจช่วยเราในการหาคำตอบสำหรับคำถามทางเศรษฐศาสตร์ที่สำคัญที่สุดประการหนึ่งคือเงินเท่าไหร่มากเกินไปที่นี่นอกจากนี้คำตอบยังเป็นเรื่องส่วนตัว เงินดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้นอีกหนึ่งเหรียญในมือของมหาเศรษฐีแทบจะไม่สร้างความแตกต่างใด ๆ แม้ว่าเงินดอลลาร์เดียวกันจะมีค่าในมือของคนอนาถา นอกเหนือจาก Carl Menger และ Ludwig von Mises แล้วโรงเรียนในออสเตรียยังมีชื่ออื่น ๆ เช่น Eugen von Bohm-Bawerk Friedrich Hayek และอื่น ๆ อีกมากมาย โรงเรียนออสเตรียในปัจจุบันไม่ได้ถูก จำกัด เฉพาะที่เวียนนา แต่อิทธิพลของมันกระจายไปทั่วโลก ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาหลักการพื้นฐานของโรงเรียนในประเทศออสเตรียได้ก่อให้เกิดข้อมูลเชิงลึกที่มีคุณค่าในประเด็นทางเศรษฐกิจมากมายเช่นกฎของอุปสงค์และอุปทานสาเหตุของภาวะเงินเฟ้อ ทฤษฎีการสร้างเงินและการดำเนินงานของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ในแต่ละประเด็นมุมมองของโรงเรียนออสเตรียมีแนวโน้มที่จะแตกต่างจากโรงเรียนอื่น ๆ ของเศรษฐศาสตร์ ความคิดหลักและความแตกต่างที่สำคัญความคิดหลักบางส่วนของโรงเรียนในออสเตรียและความแตกต่างของพวกเขากับโรงเรียนเศรษฐศาสตร์อื่น ๆ จะได้รับการตรวจสอบด้านล่าง: โรงเรียนออสเตรียใช้ตรรกะในการคิดล่วงหน้า - บางสิ่งบางอย่างที่บุคคลสามารถนึกถึงตนเองโดยไม่ต้องพึ่งพาภายนอก โลก - เพื่อหากฎหมายเศรษฐกิจของการประยุกต์ใช้สากลในขณะที่โรงเรียนหลักอื่น ๆ ของเศรษฐศาสตร์เช่นโรงเรียนนีโอคลาสสิก Keynesians ใหม่และอื่น ๆ ให้ใช้ข้อมูลและแบบจำลองทางคณิตศาสตร์เพื่อพิสูจน์จุดของพวกเขาอย่างเป็นกลาง ในแง่นี้โรงเรียนในประเทศออสเตรียสามารถเปรียบเทียบกับโรงเรียนประวัติศาสตร์ของเยอรมันที่คัดค้านการประยุกต์ใช้ทฤษฎีบททางเศรษฐกิจได้อย่างกว้างขวาง สิ่งที่กำหนดราคาโรงเรียนออสเตรียถือได้ว่าราคาถูกกำหนดโดยปัจจัยอัตนัยเช่นการเลือกซื้อหรือไม่ที่จะซื้อของเฉพาะอย่างยิ่งในขณะที่โรงเรียนคลาสสิกของเศรษฐศาสตร์ถือว่าต้นทุนเป้าหมายของการผลิตกำหนดราคาและโรงเรียนคลาสสิกนีโอถือ ราคาจะถูกกำหนดโดยความสมดุลของอุปสงค์และอุปทาน โรงเรียนออสเตรียปฏิเสธทั้งมุมมองแบบคลาสสิกและแบบนีโอคลาสสิกด้วยการบอกว่าต้นทุนการผลิตจะถูกกำหนดโดยปัจจัยอัตนัยโดยพิจารณาจากคุณค่าของการใช้ทรัพยากรที่ขาดแคลนและความสมดุลของอุปสงค์และอุปทานจะถูกกำหนดโดยการตั้งค่าแต่ละอย่าง โรงเรียนออสเตรียปฏิเสธมุมมองแบบดั้งเดิมของทุนซึ่งกล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยจะถูกกำหนดโดยอุปสงค์และอุปทานของเงินทุน โรงเรียนออสเตรียระบุว่าอัตราดอกเบี้ยถูกกำหนดโดยการตัดสินใจแบบอัตนัยของบุคคลที่จะใช้จ่ายเงินในปัจจุบันหรือในอนาคต กล่าวอีกนัยหนึ่งอัตราดอกเบี้ยจะถูกกำหนดโดยการกำหนดเวลาของผู้ยืมและผู้ให้กู้ ทำไมเงินเฟ้อถึงแตกต่างกันคนอื่นโรงเรียนออสเตรียเชื่อว่าการเพิ่มขึ้นของปริมาณเงินที่ไม่ได้รับการสนับสนุนจากการเพิ่มขึ้นของการผลิตสินค้าและบริการทำให้ราคาเพิ่มขึ้น แต่ราคาสินค้าทั้งหมดจะไม่เพิ่มขึ้นพร้อม ๆ กัน ราคาของสินค้าบางชนิดอาจเพิ่มขึ้นเร็วกว่าสินค้าอื่นทำให้มีความแตกต่างกันมากขึ้นในราคาที่สัมพันธ์กันของสินค้า ยกตัวอย่างเช่นปีเตอร์ช่างประปาอาจพบว่าเขามีรายได้เท่ากันสำหรับการทำงานของเขา แต่เขาต้องจ่ายเงินให้กับพอลขนมปังมากขึ้นเมื่อซื้อขนมปังก้อนเดียวกัน การเปลี่ยนแปลงในราคาที่ญาติจะทำให้เปาโลรวยในราคาของปีเตอร์ แต่ทำไมมันเกิดขึ้นเช่นนั้นถ้าราคาของสินค้าและบริการทั้งหมดเพิ่มขึ้นพร้อม ๆ กันก็คงไม่ค่อยสำคัญนัก แต่ราคาของสินค้าเหล่านั้นผ่านทางเงินที่ถูกฉีดเข้าไปในระบบปรับตัวก่อนที่ราคาอื่น ๆ จะบอกว่ารัฐบาลกำลังฉีดเงินด้วยการซื้อข้าวโพดแล้วราคาของข้าวโพดจะเพิ่มขึ้นก่อนที่สินค้าอื่น ๆ จะทิ้งร่องรอยของการบิดเบือนราคา สาเหตุของวัฏจักรธุรกิจโรงเรียนของออสเตรียถือว่าวงจรธุรกิจเกิดจากการบิดเบือนอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากรัฐบาลพยายามที่จะควบคุมเงิน การจัดสรรเงินทุนไม่ถูกต้องเกิดขึ้นหากอัตราดอกเบี้ยถูกเก็บไว้ต่ำหรือต่ำมากโดยการแทรกแซงของรัฐบาล ในที่สุดเศรษฐกิจจะเข้าสู่ภาวะถดถอยเพื่อฟื้นฟูความเจริญก้าวหน้าตามธรรมชาติ เราจะสร้างตลาดอย่างไรโรงเรียนของออสเตรียมองว่ากลไกการตลาดเป็นกระบวนการที่ไม่ใช่ผลของการออกแบบ ผู้คนสร้างตลาดโดยเจตนาเพื่อชีวิตที่ดีขึ้นไม่ใช่ด้วยการตัดสินใจอย่างมีสติ ดังนั้นถ้าคุณทิ้งกลุ่มมือสมัครเล่นไว้บนเกาะที่รกร้างไม่ช้าก็เร็วการโต้ตอบของพวกเขาจะนำไปสู่การสร้างกลไกทางการตลาด ด้านล่างทฤษฎีทางเศรษฐศาสตร์ของโรงเรียนในประเทศออสเตรียมีพื้นฐานมาจากเหตุผลทางวาจาซึ่งให้ความสำคัญกับวิชาเอกทางด้านเทคนิคของวิชาเอกเศรษฐศาสตร์มหัพภาค มีความแตกต่างอย่างมากกับโรงเรียนอื่น ๆ แต่ด้วยการให้ข้อมูลเชิงลึกที่เป็นเอกลักษณ์ในประเด็นทางเศรษฐกิจที่ซับซ้อนมากที่สุดโรงเรียนของออสเตรียก็กลายเป็นสถานที่ถาวรในโลกของทฤษฎีทางเศรษฐศาสตร์ที่ซับซ้อน ข้อ 50 คือข้อตกลงการเจรจาต่อรองและข้อยุติในสนธิสัญญา EU ที่ระบุขั้นตอนที่จะต้องดำเนินการสำหรับประเทศใด ๆ ที่ การเสนอราคาเริ่มต้นของสินทรัพย์ของ บริษัท ที่ล้มละลายจากผู้ซื้อที่สนใจที่ได้รับเลือกโดย บริษัท ที่ล้มละลาย จากกลุ่มผู้เสนอราคา เบต้าเป็นตัวชี้วัดความผันผวนหรือความเสี่ยงอย่างเป็นระบบของการรักษาความปลอดภัยหรือผลงานเมื่อเทียบกับตลาดโดยรวม ประเภทของภาษีที่เรียกเก็บจากเงินทุนที่เกิดจากบุคคลและ บริษัท กำไรจากการลงทุนเป็นผลกำไรที่นักลงทุนลงทุน คำสั่งซื้อความปลอดภัยที่ต่ำกว่าหรือต่ำกว่าราคาที่ระบุ คำสั่งซื้อวงเงินอนุญาตให้ผู้ค้าและนักลงทุนระบุ กฎสรรพากรภายใน (Internal Internal Revenue Service หรือ IRS) ที่อนุญาตให้มีการถอนเงินที่ปลอดจากบัญชี IRA หลักเศรษฐศาสตร์ของออสเตรียคืออะไรเศรษฐศาสตร์ของออสเตรียเรื่องราวของโรงเรียนชาวออสเตรียเริ่มขึ้นในศตวรรษที่สิบห้าเมื่อสาวกของ St. Thomas Aquinas การเขียนและการสอนที่มหาวิทยาลัย Salamanca ในประเทศสเปนได้พยายามอธิบายเรื่องนี้ให้ละเอียด ช่วงของการกระทำของมนุษย์และองค์กรทางสังคม นักวิชาการทางสายเหล่านี้สังเกตเห็นการดำรงอยู่ของกฎหมายทางเศรษฐกิจแรงดึงดูดอันไม่รู้จักสาเหตุและผลที่เกิดขึ้นอย่างมากตามกฎหมายธรรมชาติอื่น ๆ ในช่วงหลายชั่วอายุคนพวกเขาได้ค้นพบและอธิบายกฎหมายว่าด้วยอุปสงค์และอุปทานสาเหตุของอัตราเงินเฟ้อการดำเนินงานของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและลักษณะทางอัตนัยของเหตุผลทางเศรษฐศาสตร์เนื่องจาก Joseph Schumpeter ได้กล่าวว่าพวกเขาเป็นนักเศรษฐศาสตร์ที่แท้จริงคนแรก นักวิชาการสายเป็นผู้สนับสนุนสิทธิในทรัพย์สินและเสรีภาพในการทำสัญญาและการค้า พวกเขาเฉลิมฉลองการมีส่วนร่วมของธุรกิจต่อสังคมในขณะที่แทบไม่เห็นชอบกับภาษีการควบคุมราคาและกฎระเบียบที่ขัดขวางกิจการ ในฐานะนักศาสนศาสตร์ทางศีลธรรมพวกเขาได้เรียกร้องให้รัฐบาลต่างๆปฏิบัติตามหลักเคร่งครัดทางจริยธรรมกับการโจรกรรมและการฆาตกรรม และพวกเขาอาศัยอยู่กับกฎของ Ludwig von Mises: งานแรกของนักเศรษฐศาสตร์คือการบอกรัฐบาลถึงสิ่งที่พวกเขาไม่สามารถทำได้ บทความทั่วไปเกี่ยวกับเศรษฐศาสตร์การเขียนเรียงความเกี่ยวกับธรรมชาติการค้า เขียนเมื่อปี ค. ศ. 1730 โดยริชาร์ดต็องตาลนักบวชที่เรียนอยู่ในประเพณีการศึกษา เกิดในไอร์แลนด์เขาอพยพไปฝรั่งเศส เขาเห็นว่าเศรษฐศาสตร์เป็นพื้นที่อิสระในการสืบสวนและอธิบายการก่อตัวของราคาโดยใช้การทดลองแบบ quotthought เขาเข้าใจว่าตลาดเป็นกระบวนการในการเป็นผู้ประกอบการและถือเป็นทฤษฎีแห่งการสร้างเงินของออสเตรียนั่นคือการเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจแบบก้าวกระโดด - แฟชั่นขั้นตอนรบกวนราคาตลอดทาง Cantillon ตามมาด้วย Anne Robert Jacques Turgot นักปราชญ์และรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการต่างประเทศชาวโปร - เฟสภายใต้ระบอบเก่า งานเขียนทางเศรษฐศาสตร์ของเขามีน้อย แต่ลึกซึ้ง กระดาษ quotValue และ Moneyquot สะกดออกต้นกำเนิดของเงินและธรรมชาติของทางเลือกทางเศรษฐกิจ: นั่นมันสะท้อนถึงการจัดอันดับอัตนัยของการตั้งค่าของแต่ละบุคคล Turgot แก้ปัญหาความขัดแย้งน้ำเพชรที่มีชื่อเสียงซึ่งทำให้นักเศรษฐศาสตร์คลาสสิคเข้าใจผิดในภายหลังนักกฎหมายของผลตอบแทนลดลงและวิจารณ์กฎหมายกินดอกเบี้ย (จุดติดกับ Scholastics ปลาย) เขาชอบแนวนโยบายแบบเสรีนิยมแบบคลาสสิกเพื่อแนะนำนโยบายการยกเลิกสิทธิพิเศษทั้งหมดที่มอบให้กับอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องกับรัฐบาล Turgot เป็นพ่อทางปัญญาของนักเศรษฐศาสตร์ชาวฝรั่งเศสผู้ยิ่งใหญ่ในศตวรรษที่สิบแปดและที่สำคัญที่สุด Jean Baptiste Say และ Claude-Frederic Bastiat กล่าวว่านักเศรษฐศาสตร์คนแรกที่คิดอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับวิธีการทางเศรษฐกิจ เขาตระหนักว่าเศรษฐศาสตร์ไม่เกี่ยวกับการรวบรวมข้อมูล แต่เป็นการอธิบายด้วยข้อเท็จจริงทางวาจา (ตัวอย่างเช่นความต้องการไม่ จำกัด หมายถึงการหายาก) และความหมายเชิงตรรกะของพวกเขา Say ค้นพบทฤษฎีการผลิตของการกำหนดราคาทรัพยากรบทบาทของทุนในการแบ่งแรงงานและ LawS Law ของ quotSay: ไม่สามารถมีได้อย่างยั่งยืน quotoverproductionquot หรือ quotunderconsumptionquot ในตลาดเสรีหากราคาได้รับอนุญาตให้ปรับ เขาเป็นผู้พิทักษ์แห่งเสรีนิยมและการปฏิวัติอุตสาหกรรมเช่นเดียวกับ Bastiat ในฐานะนักหนังสือพิมพ์อิสระ Bastiat ยังให้เหตุผลว่าการให้บริการที่ไม่ใช่วัตถุจะขึ้นอยู่กับกฎหมายทางเศรษฐกิจเช่นเดียวกับวัสดุ ในหนึ่งในหลาย ๆ ข้อคิดเห็นทางเศรษฐกิจของเขา Bastiat ได้สะกดให้เกิดข้อผิดพลาดเกี่ยวกับข้อผิดพลาดของหน้าต่างโดยภายหลังโดย Hazlitt Henry Hazlitt แม้จะมีความซับซ้อนทางทฤษฎีของการพัฒนาก่อนที่ออสเตรียประเพณีโรงเรียนอังกฤษปลายศตวรรษที่สิบแปดและต้นศตวรรษที่สิบเก้าได้รับรางวัลวันส่วนใหญ่เพราะเหตุผลทางการเมือง ประเพณีอังกฤษ (ขึ้นอยู่กับทฤษฎีค่านิยมและค่าแรง - ประสิทธิผล) ในท้ายที่สุดนำไปสู่การลัทธิมาร์กซิสต์ของการแสวงหาผลประโยชน์ของทุนนิยม ประเพณีของอังกฤษที่ได้รับความท้าทายครั้งแรกในหลายปีที่ผ่านมาเมื่อ Carl Menger's Principles of Economics ได้รับการตีพิมพ์ในปีพ. ศ. 2414 Menger ผู้ก่อตั้งสถาบันการศึกษาที่ออสเตรียได้ให้ความสำคัญกับแนวทางการศึกษาด้านเศรษฐศาสตร์ของ Scholastic-French และทำให้มันกระชับขึ้น ร่วมกับวรรณกรรมของลีออน Walras และ Stanley Jevons, Menger สะกดออกพื้นฐานอัตนัยของมูลค่าทางเศรษฐกิจและอธิบายได้อย่างเต็มที่เป็นครั้งแรกทฤษฎีของยูทิลิตี้ขอบ (ยิ่งจำนวนหน่วยที่ดีที่บุคคลครอบครอง , เขาจะให้ค่าน้อยกว่าหน่วยใดก็ตาม) นอกจากนี้ Menger ยังแสดงให้เห็นว่าเงินมีต้นตอมาจากตลาดเสรีอย่างไรเมื่อต้องการสินค้าที่ต้องการสินค้ามากที่สุดไม่ใช่เพื่อการบริโภค แต่เพื่อใช้ในการซื้อขายสินค้าอื่น ๆ หนังสือของ Menger ถือเป็นเสาหลักของการปฏิวัติตัวต่อตัวในประวัติศาสตร์ของวิทยาศาสตร์ทางเศรษฐศาสตร์ เมื่อ Mises กล่าวว่ามัน quoted เศรษฐศาสตร์ออกจากเขาเขาไม่ได้หมายถึงเพียงทฤษฎี Menger ของเงินและราคา แต่ยังวิธีการของเขาเพื่อระเบียบวินัยตัวเอง เหมือนรุ่นก่อนของเขาในประเพณี Menger เป็นนักนิยมปัฏหาเสรีนิยมและระเบียบวิธีการแบบคลาสสิกการดูเศรษฐศาสตร์เป็นศาสตร์แห่งการเลือกบุคคล การสืบสวนของพระองค์ ซึ่งออกมาเมื่อสิบสองปีหลังจากนั้นได้ต่อสู้โรงเรียนประวัติศาสตร์เยอรมันซึ่งปฏิเสธทฤษฎีและเห็นว่าเศรษฐกิจเป็นข้อมูลสะสมในการให้บริการของรัฐ ในฐานะศาสตราจารย์ด้านเศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยเวียนนาและครูสอนพิเศษให้กับเจ้าชายรูดอล์ฟเฮาส์แห่งเฮาส์เบิร์กเบิร์กวัยหนุ่ม แต่โชคชะตาแล้วเมเรนซ์ได้คืนเศรษฐศาสตร์ให้เป็นศาสตร์แห่งการกระทำของมนุษย์โดยอิงตรรกะที่อนุมานและเตรียมทางสำหรับนักทฤษฎีในภายหลัง เพื่อต่อต้านอิทธิพลของความคิดทางสังคมนิยม แท้จริงนักศึกษา Friederich von Wieser ของเขาได้รับอิทธิพลอย่างมากต่องานเขียนของ Friedrich von Hayek ภายหลัง งานของ Menger ยังคงเป็นบทแนะนำที่ยอดเยี่ยมสำหรับการคิดทางเศรษฐกิจ ในบางระดับออสเตรียทุกคนนับตั้งแต่ได้เห็นตัวเองว่าเป็นนักเรียนของ Menger ผู้ชื่นชมและผู้ติดตามของ Menger จากมหาวิทยาลัยอินส์บรุค Eugen Bhm-Bawerk ได้นำเสนอนิทรรศการของ Menger ซึ่งได้นำเสนอผลงานใหม่และนำไปประยุกต์ใช้กับปัญหาเกี่ยวกับมูลค่าราคาทุนและดอกเบี้ย ประวัติและคำติชมของทฤษฎีที่น่าสนใจ ปรากฏในปี 1884 เป็นบัญชีกวาดของ fallacies ในประวัติศาสตร์ของความคิดและการป้องกัน บริษัท ของความคิดที่ว่าอัตราดอกเบี้ยไม่ได้สร้างเทียม แต่ส่วนหนึ่งโดยธรรมชาติของตลาด มันสะท้อนให้เห็นถึงความจริงสากลของการตั้งค่า quottime ระบุแนวโน้มของคนที่จะชอบความพึงพอใจของความต้องการเร็วแทนที่จะในภายหลัง (ทฤษฎีภายหลังการขยายและการป้องกันโดยแฟรงค์ Fetter) Bhm - Bawerk 39s ทฤษฎีบวกของทุนแสดงให้เห็นว่าอัตราปกติของผลกำไรทางธุรกิจคืออัตราดอกเบี้ย นายทุนประหยัดเงินจ่ายค่าจ้างและรอจนกว่าจะมีการขายผลิตภัณฑ์ขั้นสุดท้ายเพื่อรับผลกำไร นอกจากนี้เขายังแสดงให้เห็นว่าเงินทุนไม่เป็นเนื้อเดียวกัน แต่มีโครงสร้างที่สลับซับซ้อนและมีความหลากหลายที่มีมิติเวลา เศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นไม่ใช่แค่เป็นผลมาจากการลงทุนในเงินลงทุนที่เพิ่มขึ้น แต่ยังรวมถึงกระบวนการผลิตที่ยาวนานขึ้น Bhm - Bawerk เข้าร่วมการต่อสู้กับ Marxists เป็นเวลานานกับทฤษฎีการแสวงหาผลกำไรของทุนและข้องแวะหลักคำสอนเกี่ยวกับทุนนิยมและค่าแรงของพรรคสังคมนิยมมานานก่อนที่คอมมิวนิสต์จะเข้ามามีอำนาจในรัสเซีย Boehm-Bawerk ได้ทำการสัมมนาซึ่งต่อมากลายเป็นแบบอย่างสำหรับการสัมมนาของกรุงเวียนนาของ Mises Bhm - Bawerk ชื่นชอบนโยบายที่เลื่อนออกไปสู่ความเป็นจริงตลอดกาลของกฎหมายเศรษฐกิจ เขามองว่าการแทรกแซงการแทรกแซงเป็นแรงกดดันทางเศรษฐกิจของตลาดที่ไม่สามารถประสบความสำเร็จได้ในระยะยาว ในช่วงหลายปีสุดท้ายของระบอบกษัตริย์เบิร์กส์เขาเคยดำรงตำแหน่งรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสามครั้งเพื่อต่อสู้งบประมาณที่สมดุลเงินเสียงและมาตรฐานทองคำการค้าเสรีและการยกเลิกการอุดหนุนการส่งออกและการผูกขาดอื่น ๆ การค้นคว้าวิจัยและการเขียนของเขาทำให้สถานะของโรงเรียนออสเตรียเป็นไปในทิศทางเดียวกันในการมองปัญหาเศรษฐกิจและเป็นเวทีสำหรับโรงเรียนที่จะก้าวเข้าสู่โลกกว้างในการพูดภาษาอังกฤษ แต่ประเด็นหนึ่งที่ Bhm-Bawerk ไม่ได้อธิบายถึงการวิเคราะห์ของ Menger คือเงินซึ่งเป็นจุดตัดขวางทางสถาบันของแนวทาง quotmicroquot และ quotamarroquot หนุ่มลุดวิกฟอนแมเซ่ส์ที่ปรึกษาเศรษฐกิจของหอการค้าออสเตรียได้รับความท้าทาย ผลจากการวิจัยของ Mises คือ Theory of Money and Credit ซึ่งตีพิมพ์ในปี พ. ศ. 2455 เขาสะกดว่าทฤษฎีของยูทิลิตี้ส่วนเพิ่มจะนำมาใช้กับเงินและหาทฤษฎีบทโควริคเทอริงอย่างไรแสดงให้เห็นว่าเงินนั้นไม่เพียง แต่มีต้นตอมาจากตลาด แต่ต้อง เสมอทำเช่นนั้น ทฤษฎีการคิดอัตราดอกเบี้ยของ Knut Wicksell และทฤษฎีของโครงสร้างการผลิตของ Bhm-Bawerk 39s Mises นำเสนอแนวคิดกว้าง ๆ ของทฤษฎีทางด้านวัฏจักรธุรกิจของออสเตรีย อีกหนึ่งปีต่อมา Mises ได้รับการแต่งตั้งให้เป็นอาจารย์ของมหาวิทยาลัยเวียนนาและการสัมมนา Bhm-Bawerk 39s ใช้เวลาสองภาคการศึกษาเต็มเวลาในการอภิปรายหนังสือของ Mises อาชีพของ Mises ถูกขัดจังหวะเป็นเวลาสี่ปีโดยสงครามโลกครั้งที่หนึ่งเขาใช้เวลาสามปีที่ผ่านมาในฐานะเจ้าหน้าที่ปืนใหญ่และหนึ่งในฐานะพนักงานเจ้าหน้าที่ทางเศรษฐกิจ ในช่วงปลายยุคสงครามโลกครั้งที่สองเขาตีพิมพ์ Nation, State, and Economy (1919) ซึ่งเป็นผู้ถกเถียงกันในนามของเสรีภาพทางเศรษฐกิจและวัฒนธรรมของกลุ่มชนกลุ่มน้อยในจักรวรรดิที่แตกตื่นในขณะนี้และสะกดให้เป็นทฤษฎีเศรษฐศาสตร์ของสงคราม ขณะเดียวกันทฤษฎีการเงินของ Mises ได้รับความสนใจในสหรัฐฯผ่านงานของ Benjamin M. Anderson, Jr. นักเศรษฐศาสตร์ที่ Chase National Bank (หนังสือของ Mises ถูกวางแผนโดย John Maynard Keynes ซึ่งภายหลังยอมรับว่าเขาไม่สามารถอ่านภาษาเยอรมันได้) ในความสับสนวุ่นวายทางการเมืองหลังสงครามทฤษฎีหลักของรัฐบาลออสเตรียในยุคสังคมนิยมคือ Marxist Otto Bauer รู้เรื่อง Bauer จากการสัมมนา Bhm-Bawerk Mises ได้อธิบายเศรษฐศาสตร์กับเขาในเวลากลางคืนโดยในที่สุดก็ทำให้เขากลับออกไปจากนโยบายสไตล์คอมมิวนิสต์ นักสังคมนิยมชาวออสเตรียไม่เคยให้อภัยให้ Mises เพื่อทำสงครามกับเขาในเรื่องการเมืองการศึกษาและประสบความสำเร็จในการป้องกันไม่ให้เขาได้รับตำแหน่งศาสตราจารย์ที่เสียค่าเล่าเรียนที่มหาวิทยาลัย ไม่แยแส Mises หันไปหาปัญหาของลัทธิสังคมนิยมเองเขียนเรียงความที่น่าขันในปี 1921 ซึ่งเขากลายเป็นหนังสือสังคมนิยมในอีกสองปีข้างหน้า ลัทธิสังคมนิยมไม่อนุญาตให้มีทรัพย์สินส่วนตัวหรือการแลกเปลี่ยนสินค้าทุนและทำให้ไม่มีทางใช้ทรัพยากรเพื่อหาการใช้ประโยชน์ที่มีมูลค่าสูงที่สุด ลัทธินาซี Mises คาดการณ์ว่าจะส่งผลให้เกิดความสับสนอลหม่านและการสิ้นสุดของอารยธรรม Mises ท้าทายให้โซเชียลอธิบายในแง่เศรษฐกิจว่าระบบของพวกเขาจะทำงานอย่างไรงานที่สังคมนิยมได้หลีกเลี่ยงกันอยู่ การถกเถียงระหว่างชาวออสเตรียและสังคมนิยมยังคงดำเนินต่อไปในทศวรรษต่อ ๆ ไปและจนกระทั่งการลัทธิสังคมนิยมของโลกล้มเหลวในปีพ. ศ. 2532 นักวิชาการเคยคิดว่าการอภิปรายได้รับการแก้ไขในความโปรดปรานของพรรคสังคมนิยมแล้ว ในขณะเดียวกันข้อคิดเห็นของ Mises ในนามของตลาดเสรีดึงดูดกลุ่มผู้แปรรูปจากสาเหตุทางสังคมนิยมรวมทั้ง Hayek, Wilhelm Rpke และ Lionel Robbins Mises เริ่มจัดสัมมนาส่วนตัวในออฟฟิศของเขาที่หอการค้าซึ่งเข้าร่วมโดย Fritz Machlup, Oskar Morgenstern, Gottfried von Haberler, Alfred Schutz, Richard von Strigl, Eric Voegelin, Paul Rosenstein-Rodan และปัญญาชนมากมายจากทั่วทุกมุม ยุโรป. นอกจากนี้ในช่วงปี 1920 และยุค 30 Mises กำลังต่อสู้กับแนวร่วมด้านการศึกษาอีกสองด้าน เขาได้ส่งมอบสิ่งที่น่าทึ่งให้กับโรงเรียนประวัติศาสตร์เยอรมันด้วยชุดของบทความเพื่อป้องกันวิธีการอนุมานในด้านเศรษฐศาสตร์ซึ่งเขาจะเรียกว่า praxeology หรือตรรกะของการกระทำ นอกจากนี้เขายังได้ก่อตั้งสถาบันวิจัยวัฏจักรธุรกิจของออสเตรียและให้นักศึกษา Hayek ของเขารับผิดชอบด้วย ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา Hayek และ Mises ได้ประพันธ์งานวิจัยมากมายเกี่ยวกับวัฏจักรธุรกิจเตือนถึงอันตรายจากการขยายตัวของสินเชื่อและคาดการณ์ว่าวิกฤตสกุลเงินที่จะเกิดขึ้น งานนี้ได้รับการยกย่องจากคณะกรรมการรางวัลโนเบลเมื่อปีพ. ศ. 2517 เมื่อ Hayek ได้รับรางวัลด้านเศรษฐศาสตร์ การทำงานในอังกฤษและอเมริกา Hayek กลายเป็นคู่แข่งสำคัญของเศรษฐศาสตร์ของเคนยากับหนังสือเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยนทฤษฎีทุนและการปฏิรูปการเงิน ถนนที่เป็นที่นิยมของเขาที่หนังสือเรื่อง Serfdom ช่วยฟื้นฟูขบวนการเสรีนิยมคลาสสิกในอเมริกาหลังจากที่ New Deal และสงครามโลกครั้งที่สอง และชุดกฎหมายการออกกฎหมายและเสรีภาพของเขาเกี่ยวกับแนวทางการศึกษาของนักวิชาการปลายและใช้มันเพื่อวิพากษ์วิจารณ์ความเท่าเทียมและความนอบน้อมเช่นความยุติธรรมทางสังคม ในช่วงปลายทศวรรษ 1930 หลังจากที่ได้รับความทุกข์ทรมานจากภาวะซึมเศร้าทั่วโลกออสเตรียก็ถูกคุกคามโดยการยึดครองนาซี Hayek ได้เดินทางไปลอนดอนเมื่อปีพ. ศ. 2474 เมื่อ Mises ได้รับการกระตุ้นและในปีพ. ศ. 2477 Mises ได้ย้ายไปที่เจนีวาเพื่อสอนและเขียนที่สถาบันระหว่างประเทศเพื่อการศึกษาระดับบัณฑิตศึกษาหลังจากอพยพไปสหรัฐอเมริกา รู้ว่า Mises เป็นศัตรูที่สาบานของลัทธิสังคมนิยมแห่งชาติพวกนาซียึดเอกสารของ Mises ออกจากอพาร์ตเมนต์ของเขาและซ่อนตัวอยู่ในช่วงสงคราม แดกดันมันเป็นความคิดของ Mises ถูกกรองผ่านงานของ Roepke และความเป็นรัฐบุรุษของ Ludwig Erhard ที่นำไปสู่การปฏิรูปเศรษฐกิจของเยอรมนีหลังสงครามและสร้างใหม่ในประเทศ จากนั้นในปี 1992 นักจัดเก็บเอกสารออสเตรียได้ค้นพบเอกสารที่เวียนนาของ Mises ถูกขโมยไปในที่เก็บถาวรที่เปิดใหม่ในกรุงมอสโก ในขณะที่เจนีวา Mises เขียนผลงานชิ้นเอกของเขา Nationalokonomie และหลังจากเดินทางมาถึงสหรัฐฯแล้วก็แก้ไขและขยายเข้าไปใน Human Action ที่ปรากฏในปี 1949 นักเรียนของเขา Murray N. Rothbard เรียกมันว่าเป็นความสำเร็จที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของมหานครและเป็นหนึ่งในผลิตภัณฑ์ที่ดีที่สุดในจิตใจของมนุษย์ในศตวรรษที่เรา มันคือเศรษฐศาสตร์ที่ทำขึ้นมาทั้งหมดการปรากฏตัวของงานนี้เป็นส่วนสำคัญของประวัติศาสตร์ของโรงเรียนออสเตรียและยังคงเป็นตำราทางเศรษฐกิจที่กำหนดให้กับโรงเรียน ถึงแม้จะไม่ได้รับการตอบรับเป็นอย่างดีในวงการเศรษฐศาสตร์ซึ่งได้หันไปทาง Keynesian แล้ว แม้ว่า Mises ไม่เคยถือโพสต์การศึกษาที่จ่ายเขาสมควรได้รับเขารวบรวมนักเรียนรอบตัวเขาที่มหาวิทยาลัยนิวยอร์กเช่นเดียวกับที่เขามีในเวียนนา แม้กระทั่งก่อนที่ Mises อพยพนักข่าว Henry Hazlitt ได้กลายเป็นแชมป์ที่โดดเด่นที่สุดของเขาทบทวนหนังสือของเขาใน New York Times และ Newsweek และเผยแพร่ความคิดของเขาในหนังสือคลาสสิกเช่นเศรษฐศาสตร์ในบทเรียนเดียว อย่างไรก็ตาม Hazlitt ได้บริจาคเงินช่วยเหลือให้กับโรงเรียนออสเตรีย เขาเขียนบทวิจารณ์โดยใช้บรรทัดฐานของทฤษฎีทั่วไปของ Keynes ปกป้องงานเขียนของ Say และฟื้นฟูเขาให้เป็นศูนย์กลางในทฤษฎีเศรษฐศาสตร์มหภาคของออสเตรีย Hazlitt ได้ติดตามตัวอย่างของ Mises เกี่ยวกับการยึดมั่นหลักการอย่างไม่หยุดยั้งและเป็นผลให้ผลักดันออกมาจากสี่ตำแหน่งที่สูงโปรไฟล์ในโลกของนักหนังสือพิมพ์ การสัมมนาในนิวยอร์กของ Mises ยังคงดำเนินต่อไปจนกระทั่งสองปีก่อนที่เขาจะเสียชีวิตในปี 2516 ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา Rothbard เป็นนักเรียนของเขา แท้จริงมนุษย์ของ Rothbard เศรษฐกิจและรัฐ (1963) ได้รับการออกแบบตาม Human Action และทฤษฎีบางอย่างเกี่ยวกับการอรรถประโยชน์และสวัสดิการของมหาวิทยาลัยและทฤษฎีเกี่ยวกับมุมมองของตัวเองของ Mises ที่มีความเข้มแข็งและกระชับ วิธีการของ Rothbard กับโรงเรียนออสเตรียได้ดำเนินการตามแนวความคิดของนักวิชาการปลายโดยใช้วิทยาศาสตร์ทางเศรษฐกิจภายในกรอบทฤษฎีสิทธิในทรัพย์สินที่เป็นธรรมชาติ สิ่งที่เกิดขึ้นคือการป้องกันที่เต็มเปี่ยมของคำสั่งทางสังคมแบบทุนนิยมและไร้สัญชาติโดยอาศัยทรัพย์สินและเสรีภาพในการสมาคมและการทำสัญญา Rothbard ตามตำราทางเศรษฐกิจของเขากับการตรวจสอบความหดหู่ที่ยิ่งใหญ่ซึ่งใช้ทฤษฎีวงจรธุรกิจของออสเตรียเพื่อแสดงให้เห็นว่าการพังทลายของตลาดหุ้นและภาวะเศรษฐกิจถดถอยเป็นผลมาจากการขยายสินเชื่อของธนาคารก่อนหน้านี้ จากนั้นในการศึกษาเกี่ยวกับนโยบายของรัฐบาลเขาได้สร้างกรอบทางทฤษฎีสำหรับการตรวจสอบผลกระทบของการแทรกแซงทุกประเภทในตลาด ในปีต่อมา Mises ได้เห็นจุดเริ่มต้นของการฟื้นตัวของโรงเรียนออสเตรียซึ่งนับจากการปรากฏตัวของชายเศรษฐกิจและรัฐและยังคงดำเนินต่อไปจนถึงวันนี้ Rothbard เป็นผู้ก่อตั้งโรงเรียนออสเตรียและลัทธิเสรีนิยมคลาสสิกในสหรัฐฯโดยเฉพาะอย่างยิ่งกับ Conceived in Liberty ประวัติศาสตร์สี่เล่มของเขาในยุคอาณานิคมอเมริกาและการแยกตัวออกจากอังกฤษ การรวมตัวของทฤษฎีสิทธิตามธรรมชาติและโรงเรียนออสเตรียเข้ามาในงานปรัชญาของเขาจรรยาบรรณแห่งเสรีภาพ ทั้งหมดในขณะที่เขากำลังเขียนชุดของชิ้นเศรษฐกิจทางวิชาการรวมตัวกันอยู่ในลอจิกของการกระทำสอง ตีพิมพ์ใน Edward Elgar's quotEconomists จากซีรีส์ Centuryquot ผลงานเหล่านี้เป็นจุดเชื่อมโยงที่สำคัญระหว่างรุ่น Mises-Hayek กับชาวออสเตรียที่กำลังทำงานเพื่อขยายประเพณี อันที่จริงถ้า Rothbard ไม่เต็มใจที่จะต่อต้านแนวโน้มทางสติปัญญาของเวลาของเขาความคืบหน้าในประเพณีของโรงเรียนของออสเตรียอาจถูกยุติลง บุคลิกภาพร่าเริงความรู้ด้านสารานุกรมและมุมมองในแง่ดีเป็นแรงบันดาลใจให้นักเรียนนับไม่ถ้วนหันมาสนใจสาเหตุของเสรีภาพ แม้ว่าชาวออสเตรียจะอยู่ในตำแหน่งที่โดดเด่นกว่าจุดใด ๆ ตั้งแต่ช่วงทศวรรษที่ 1930 แต่ Rothbard เหมือน Mises ก่อนหน้านี้ไม่ได้รับการรักษาโดยสถาบันการศึกษา แม้ว่าเขาจะถือเก้าอี้ในปีต่อมาที่มหาวิทยาลัยเนวาดาลาสเวกัสเขาไม่เคยสอนด้วยความสามารถที่อนุญาตให้เขาทำวิทยานิพนธ์ได้ อย่างไรก็ตามเขาได้รับสมัครงานที่มีขนาดใหญ่ใช้งานและสหวิทยาการสำหรับโรงเรียนออสเตรีย การก่อตั้งสถาบัน Mises ในปีพ. ศ. 2525 ด้วยความช่วยเหลือของ Margit von Mises รวมทั้ง Hayek และ Hazlitt ทำให้โอกาสใหม่ ๆ สำหรับ Rothbard และ Austrian School เป็นไปได้ ผ่านการประชุมทางวิชาการอย่างสม่ำเสมอการสัมมนาการเรียนการสอนหนังสือ monographs จดหมายข่าวการศึกษาและแม้แต่ภาพยนตร์ Rothbard และสถาบันดำเนินการโรงเรียนออสเตรียไปข้างหน้าในยุคโพสต์สังคมนิยม ฉบับที่ตีพิมพ์ครั้งแรกของ Rothbard-reviewed Review ของเศรษฐศาสตร์ออสเตรียปรากฏในปี 1987 กลายเป็น semiannual ในปี 1991 และกลายเป็นรายไตรมาสในปี 1998 รายไตรมาสวารสารเศรษฐศาสตร์ออสเตรีย โรงเรียนสอนฤดูร้อนของสถาบัน Mises Institute ได้รับการจัดขึ้นทุกปีนับตั้งแต่ปีพศ. 2527 เป็นเวลาหลายปี Rothbard ได้นำเสนอผลงานวิจัยของเขาเกี่ยวกับประวัติศาสตร์ของความคิดทางเศรษฐกิจ เรื่องนี้เกิดขึ้นในมุมมองของออสเตรียเกี่ยวกับประวัติความคิดทางเศรษฐศาสตร์ของเขาสองเล่ม ซึ่งจะขยายประวัติความเป็นมาของระเบียบวินัยให้ครอบคลุมหลายร้อยปีของการเขียน ด้วยทุนการศึกษาของสถาบัน Mises Institute หนังสือแนะนำการศึกษาบรรณานุกรมและการประชุมโรงเรียนออสเตรียได้แทรกซึมในระดับหนึ่งเกือบทุกภาควิชาเศรษฐศาสตร์และสังคมศาสตร์ในอเมริกาและในหลายประเทศด้วยเช่นกัน ประวัติความเป็นมาอันน่าทึ่งของความคิดอันยิ่งใหญ่นี้ผ่านกระแสและกระแสทั้งหมดเป็นเรื่องราวของจิตใจที่ดีอย่างไรสามารถก้าวหน้าทางวิทยาศาสตร์และต่อต้านความชั่วด้วยความคิดสร้างสรรค์และความกล้าหาญ ตอนนี้โรงเรียนออสเตรียเข้าสู่สหัสวรรษใหม่ในฐานะผู้ถือมาตรฐานทางปัญญาสำหรับสังคมเสรี นั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นจากความกล้าหาญและความคิดอันยอดเยี่ยมที่สร้างประวัติศาสตร์ครอบครัวของโรงเรียนและให้กับบรรดาผู้ที่นำมรดกที่สืบทอดต่อไปนี้มาพร้อมกับสถาบัน Mises สถาบันเศรษฐศาสตร์ของประเทศออสเตรเลียมีความยืดหยุ่นในการเผชิญกับความพยายามในการกำหนดราคาอย่างต่อเนื่องเมื่อเดือนที่แล้ว . ปัจจัยพื้นฐานของทองคำแข็งอยู่เหนือระดับสูงสุดและรวมถึงความต้องการทางกายภาพของจีนที่ยังไม่ได้รับการยืนยันโดยสื่อกระแสหลักและวอลล์สตรีท (แต่ได้รับการยืนยันโดยตัวฉันและนักวิเคราะห์รายอื่น ๆ ที่ได้รับกระแสการกลั่นจากประเทศสวิสเซอร์แลนด์) ทองคำพุ่งทะลุผ่าน 1,250 สัปดาห์ที่ผ่านมาสิ่งที่ต้องทำ นี่คือภาพที่ว่า: อะไรคือสิ่งที่เกิดขึ้นกับเศรษฐกิจตลาดและการบริหารงานของ Trump การเพดานฝ้าเพดานบนขอบฟ้าปรับตัวให้เข้ากับยุค 8220 828 ปฏิบัติการ Freedom8221 สำหรับผู้เชี่ยวชาญด้านการพัฒนาล่าสุดของ Dr. Dave Janda: Yellen อาจจะตะโกน แต่ ตลาด isn8217t ฟังจริงๆ หลังจากวันที่สองของการเป็นพยานในรัฐสภาเราได้รับการปฏิบัติในการขายโลหะมีค่าใน Comex เนื่องจากโอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นและเงินดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้นยังคงสั่นคลอนต่อภาคโลหะมีค่า แสดงให้เห็นถึงพลังของการย้ายตัววัวในปัจจุบันทั้งทองและเงินได้กลับรายการและกำลังทำจุดสูงสุดของเซสชัน Comex ความเห็นบน Yellen Soothsaying Congress ในขณะที่การบริหารความคาดหวัง Silver Atted, Gold ตามหลังการตอบสนองของ Jannet Yellen8217s ก่อนที่สภาคองเกรสจะเปิดโอกาสให้ผู้ค้าส่งผู้ค้ารายอื่น ๆ ไปทำงานในขณะที่นายธนาคารกลางและผลประโยชน์ของรัฐบาลพยายามจัดการกับความยุ่งเหยิงที่เกิดขึ้นใน Hyper - ตลาดการเงินที่มีการบริหารจัดการและระบบธนาคารตะวันตกซึ่งได้รับการปนเปื้อนโดยเฮโรอีนสภาพคล่องในทศวรรษที่ผ่านมาในตลาดการเงินที่เฟื่องฟู คิดว่าการสร้างเฟดเป็นไปอย่างสมเหตุสมผลในแง่ความเชื่อมั่นว่าจะก่อให้เกิดความมั่นคงในตลาดการเงินและระบบธนาคารที่เป็นเพื่อนร่วมงานของเดฟเคอร์เน็ลเลอร์ผู้ร่วมงานของ TND ซึ่งเป็นจุดสนใจในการดำเนินงานเมื่อวานนี้เพื่อจัดการกับโลหะมีค่าและในปัจจุบันนี้เรากำลังเป็นพยานอีกตัวอย่างหนึ่ง คลิกที่นี่เพื่อคำให้การในรัฐสภาของ Yellen8217s 8211 Eric Dubin โพสต์ในการนำทางบทความประจำวัน Editorrsquos หมายเหตุ: เดือนนี้เป็นวันครบรอบ 43 ปีของการปิด Nixonrsquos ของหน้าต่างทอง บทความนี้ปรากฏตัวครั้งแรกใน The Free Market ในเดือนมกราคม 2547 วิกฤตการณ์ทางการเงินอย่างถาวร rdquo Murray N. Rothbard เคยตั้งข้อสังเกตว่า ldquobut ครั้งคราววิกฤตการณ์ลุกขึ้นอย่างรุนแรงและเราเปลี่ยนเกียร์อย่างกะทันหันจากระบบการเงินที่มีข้อบกพร่องไปสู่อีกระบบการเงินที่สร้างขึ้นจากสกุลเงินฟิจิ สิ่งเปราะบาง ปัจจุบันโลกส่วนใหญ่ดำเนินการภายใต้ข้อตกลงนี้ สิ่งเดียวที่เลวร้ายยิ่งในการประมาณค่าของ Rothbardrsquos คืออัตราแลกเปลี่ยนคงที่ซึ่งใช้เงินก้อนโตและการประสานงานระหว่างประเทศ ตลาดมีสภาพคล่องและเปลี่ยนแปลงไป รัฐบาลกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนที่ถูกต้องเป็นอย่างใดอย่างหนึ่งสูงเกินไปหรือต่ำเกินไป mdash กับปัญหาในทั้งสองกรณี ประวัติความเป็นมาของความพยายามที่จะรักษาอัตราแลกเปลี่ยนคงที่โดยข้อตกลงระหว่างประเทศมีประวัติศาสตร์ที่ยาวนานอันยาวนานของความล้มเหลวอีกครั้งหนึ่งแสดงให้เห็นว่าอำนาจของรัฐบาลไม่ตรงกับกองกำลังที่ไม่หยุดยั้งและไร้ความปราณีของตลาด ซึ่งทั้งหมดนี้ไม่ได้เป็นตัวบ่งบอกถึงความสามารถของ Chinarsquos ในการคงอัตราแลกเปลี่ยนที่คงที่ต่อดอลลาร์ เงินดอลลาร์ของเราเองได้นำชีวิตของวัยรุ่นหัวรั้นดูเหมือนจะไม่สามารถอยู่ภายใต้ขอบเขตของกฎที่วางไว้สำหรับมันโดยอำนาจที่จะ ข้อตกลง Bretton Woods มีระยะเวลาตั้งแต่ปีพ. ศ. 2487 ถึง 2514 และเป็นรูปแบบของระบบอัตราแลกเปลี่ยนแบบคงที่โดยอิงตามการประสานงานระหว่างประเทศ เงินดอลลาร์ถูกกำหนดให้เป็น 135 ออนซ์ของทองทุกสกุลเงินอื่น ๆ ได้รับการแก้ไขในแง่ของเงินดอลลาร์ ที่สำคัญเงินดอลลาร์ถูกนำมาแลกเฉพาะทองคำกับรัฐบาลต่างประเทศเท่านั้น ตามที่คาดไว้รัฐบาลสหรัฐพองสกุลเงินเป็นรัฐบาลที่มีแนวโน้มที่จะทำ ดอลลาร์เติบโตอย่างรวดเร็วอุปทานของทองไม่ได้ อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้เนื่องจากรัฐบาลต่างประเทศเริ่มหันมาหาเงินเพื่อหาเงินทองลุงแซมพบว่าส่วนที่เป็นทองคำของเขาเริ่มจางลง ธรรมชาติเขาต้องทำลายข้อตกลง ดังนั้นนิกสันปิดหน้าต่างทองคำในปีพ. ศ. 2514 แทน Smithsonian Agreement ซึ่งเรียกร้องให้มีการลดค่าเงินดอลลาร์ลง 8% เหนือสิ่งอื่นใด แต่ที่ไม่สามารถหยุดการผลักดันของแรงตลาดซึ่งชอบแม่น้ำโปโตแมคบวมในวันก่อนที่พายุเฮอริเคนอิซาเบลเพียงแค่ละเว้นสิ่งที่มนุษย์ใส่ในทางของมัน ในเดือนกุมภาพันธ์ 2516 เงินดอลลาร์อ่อนค่าลงอีกครั้ง ในเดือนมีนาคม Smithsonian Agreement ไม่ได้มีขึ้นอีก นับตั้งแต่ที่เงินดอลลาร์ได้รับความผันผวนสกุลเงิน fiat ไม่มีความผูกพันกับทองคำ ยุโรปยังไม่สามารถสร้างระบบที่ทนทานได้โดยใช้สกุลเงิน fiat ประชาคมเศรษฐกิจยุโรปได้จัดตั้งระบบแลกเปลี่ยนอัตราแลกเปลี่ยนที่เป็นที่รู้จักกันดีในเดือนเมษายนปีพ. ศ. 2515 สมาชิกของสหภาพยุโรปได้ตัดสินใจว่าจะรักษาสกุลเงินของตนไว้ภายในขอบเขตที่กำหนดไว้ การจัดเรียงนี้กลายเป็นสีที่เรียกว่า ldquothe snake. rdquo แรงกดดันจากตลาดยังทำให้งูงงงันเนื่องจากรัฐบาลไม่สามารถเก็บสกุลเงินไว้ในวงเหล่านี้ ขั้นตอนต่อไปคือระบบการเงินของยุโรปเมื่อเดือนมีนาคม พ. ศ. 2522 โดยหน่วยเงินตรายุโรป (European Currency Unit หรือ ECU) ซึ่งเป็นหน่วยบัญชีโดยอิงตามอัตราถัวเฉลี่ยของอัตราแลกเปลี่ยนของประเทศสมาชิก That went bust in the fall of 1992, after experiencing severe problems, and despite the attempts of numerous European Central Banks to maintain it by intervening directly in the foreign exchange markets. Again, government dictates held up like straw houses in gale force winds mdash which is to say, they didnrsquot. The latest system created the euro, which began in 1999. The euro is relatively young even by monetary standards. There are not yet actuarial tables accurately devised for the life expectancy of paper money, but, theory and history agree that itrsquos something less than permanent. Pegged rate systems are great for fueling crises, like oily combustibles lying around in a garage a small flame can start a great fire and take down a house. Another instructive case is the peso meltdown in 1994ndash95, or the so-called Tequila Crisis. Before the crisis, Mexico linked the peso to the dollar, but allowed a band within which it could float. The Mexican government would frequently have to intervene in the market to enforce this band. Mexico experienced a large trade deficit in 1994, perhaps indicating that the pegged peso was stronger than a peso would have been without government intervention. Money supply growth was brisk in the years preceding the crisis, and 20 percent or more per annum throughout most of 1994. As always seems to happen in these types of systems, the Mexican government could not control the growing supply of pesos, nor could it bolster the weakening demand for pesos mdash while at the same time trying to maintain the pesorsquos value in terms of the dollar. In December, the endgame began for this arrangement. Mexicorsquos central bank finally devalued the peso by 13 percent on December 20. By the end of December, the peso floated freely and fell another 15 percent. In the four-month period beginning on December 20th, the peso lost 50 percent of its value. Who can forget the Asian Crisis of 1997 Originating in Thailand, it spread throughout Southeast Asia mdash the Malaysian ringgit, Singapore dollar, Philippine peso, Taiwan dollar, and Indonesian rupiah all declined. The Asian Crisis sent ripples across financial markets all over the world. Prior to the Asian Crisis, Thailand had a pegged exchange rate tied to the dollar. Again, the Thai baht became weaker in the marketplace and investors exchanged the baht for dollars. The Thai central bank spent more than 20 billion trying to maintain its pegged rate but ultimately had to lift it. Quite simply, the supply of baht exceeded the marketrsquos demand for it and the governmentrsquos intervention only delayed and exacerbated the crisis. Over a five-week period, the Thai baht lost more than 20 percent against the dollar. Other Southeast Asian countries also had to surrender their fixed exchange rates. This brings us, in a roundabout way, to the current feud surrounding the yuan and dollar. As we have blazed through a selective short history of currency blow-ups, it should be clear that maintaining a peg not in harmony with market forces is a recipe for a costly disaster. For ten years, the Chinese have maintained a fixed exchange rate of about 8.28 yuan to the dollar. As has been well documented, the US has been a great importer of Chinese goods. We take their merchandise and they take our dollars. According to James Grant, ldquothe dollars pile up on the balance sheet of the Peoplersquos Republic of China at the rate of 10 billion per month. rdquo Such trends are unsustainable. At some point, the Chinese are going to have to stop acquiring dollars at the fixed rate. The yuan, it seems, is too cheap at that rate and the Chinese money supply is booming. People are eagerly swapping their dollars for yuan. Meanwhile, money and credit are booming in China. As Grant writes, ldquoIt is therefore no accident that the Shanghai real estate market is on fire, that Chinese loan growth is burgeoning or that frightened Chinese monetary authorities have been unable to keep the lid on Chinese money-supply growth. By making the yuan too cheap, they have also, necessarily, made it too plentiful. rdquo The resulting artificial boom in China is no good for the Chinese. A bust follows every such boom. If allowed to float, the yuan would presumably get stronger, and some of the money flows would slow or even reverse. It may be too late for China, whose government seems just as intent on destroying their currency as American officials seem bent on destroying the dollar mdash whether knowingly or not. Count the yuan dollar fiasco as just another chapter in the long saga of manrsquos futile struggle to master paper money. The unattainable dream is to be able to produce as much of it as possible at near zero cost and yet also have it maintain its purchasing power in the real world of things. Murray Rothbard wrote ldquoGovernments donrsquot know, and donrsquot want to know, that the only successful fixing of exchange rates occurred, not coincidentally, in the era of the gold standard. rdquo The reason is easy enough to understand. It worked because monetary units, like the dollar, were fixed in terms of their weight in gold. Gold has to be extracted, manufactured within the market, and cannot be created out of thin air. But government planners donrsquot like gold. It ties their hands. They canrsquot spend so freely because they know they have to redeem their monetary issues in gold. It checks their inflating ways. Itrsquos easy to be depressed when you look around and see the state of monetary affairs. But, as Rothbard noted, and as the short historical vignettes above show, we have one great force in our favor. As Rothbard cheerfully noted, ldquoFree markets, not only in the long run but often in the short run, will triumph over government power. rdquo The inability of governments to maintain fixed exchange rates in the face of opposing market forces is only further proof of their impotency. Image source: wikimedia. orgwiki: Forex Money for Exchange in Currency Bank